Инвестиционное право Республики Казахстан — С. П. Мороз – Страница 19

В общем, соглашаясь с подобным подходом к разграничению основных категорий инвестиционного права (инвестиции, инвестирование, инвестиционная деятельность), все же следует отметить, что в литературе нет такой однозначности в определении сущности инвестиционной деятельности, наоборот, вопрос о том, является ли инвестиционная деятельность предпринимательской, представляется спорным. В частности, приводится такой аргумент: если мы безусловно признаем инвестиционную деятельность предпринимательской, то у любого лица, которое приобретает ценную бумагу, возникает обязанность регистрироваться в качестве предпринимателя; поэтому инвестиционная деятельность в разных своих проявлениях может носить статус предпринимательской, может таковой не являться [43, с. 282]. Следовательно, инвестиционная и предпринимательская деятельность тесно взаимосвязаны, но по своему содержанию они не всегда совпадают. И тот факт, что товары, импортируемые и предназначенные для реализации без переработки, в законодательном порядке были исключены из состава инвестиций, лишнее тому подтверждение. Ведь именно эта предпринимательская деятельность, широко и повсеместно развивающаяся в Казахстане, инвестиционной деятельностью и не является.

Бесспорно, что инвестиционная деятельность направлена на получение прибыли (как и предпринимательская), но в процессе ее осуществления возможно и желательно достижение социального эффекта (улучшение материального благосостояния населения страны, сокращение безработицы и т.д.); экономического эффекта (внедрение новых технологий, развитие отсталых отраслей экономики и т.д.); экологического эффекта (разрешение существующих и предотвращение будущих экологических проблем, создание благоприятной для проживания окружающей среды и т.п.) и научно-технического эффекта (развитие отечественных науки и техники, инновационной деятельности и т.п.). Для этих целей и используются инвестиции во всем мире, и в первую очередь, иностранные. Так, немногим более чем пятьдесят лет назад чуть ли не самым рискованными считалась капиталовложения в экономику Германии и Японии. Однако грамотное и умелое привлечение и размещение иностранных инвестиций позволило этим странам не только выйти из экономического кризиса, но и занять ведущие позиции в мировом сообществе. Пример, достойный внимания, тем более, что по всем показателям послевоенные Германия и Япония находились в гораздо худшем состоянии, чем наша республика сейчас.

Конечно, теоретически достижение положительного социального эффекта предполагается и в результате предпринимательской деятельности, но законодателем этот факт игнорируется. Можно прийти к выводу, что главным и определяющим признаком предпринимательской деятельности является получение прибыли (дохода), без каких-либо возможных других вариаций. Проблема соотношения предпринимательской и инвестиционной деятельности усугубляется нечеткостью законодательного определения инвестиционной деятельности. На подобные разночтения уже указывалось М.К. Сулей-меновым в связи с введением в Закон об иностранных инвестициях термина «инвестирование», под которым понималась деятельность, связанная с осуществлением вложений иностранных инвестиций в объекты предпринимательской деятельности в целях предпринимательской деятельности, в целях получения прибыли (дохода): это внесло только смешение понятий «осуществление вложений инвестиций» и «осуществление инвестиций» [209, с. 235], а также привело к неравноценной замене категорией «инвестирование» понятия «инвестиционная деятельность» (включающее в себя инвестирование и совокупность практических действий по реализации инвестиций). В новом Законе об инвестициях термин «инвестирование» заменен на термин «осуществление инвестиций» (что в принципе одно и то же) и введено понятие «инвестиционная деятельность». Вроде бы наконец-то найдено оптимальное решение проблемы надлежащего законодательного урегулирования, но не все так просто. С учетом того, что понятие «инвестиции» сужено до «инвестиций в создание новых, расширение и обновление действующих производств», инвестиционная деятельность, в свою очередь, ограничена участием в уставном капитале коммерческих организаций либо по созданию или увеличению фиксированных активов, используемых для предпринимательской деятельности. Следовательно, в очередной раз произошла подмена понятия «инвестирование» понятием «инвестиционная деятельность», и вторая составляющая инвестиционной деятельность (совокупность практических действий по реализации инвестиций) опять-таки осталась не урегулированной.

В юридической литературе сложилось устойчивое мнение о том, что специфика иностранных инвестиций позволяет их классифицировать на инвестиции в виде займов и кредитов (ссудный капитал) и на инвестиции в виде прямых и портфельных инвестиций (предпринимательский капитал) [325, с. 78]. Э.А. Ахбаев полагает, что предпринимательская форма, в свою очередь, подразделяется на прямые и портфельные инвестиции; прямые инвестиции предполагают вложение капитала непосредственно в производственный объект, портфельные - в ценные бумаги юридического лица [394, с. 34]. Однако такое деление весьма условно, потому что прямые инвестиции могут осуществляться и путем приобретения ценных бумаг юридического лица (контрольного пакета акций, например). Так, М.М. Богуславский понимает государственные иностранные инвестиции как займы, кредиты, которые одно государство предоставляет другому государству (в этом случае речь идет о международных публично-правовых отношениях); когда консорциум (группа) частных банков предоставляют инвестиции государству как таковому речь идет о «диагональных» отношениях; возможна и более сложная конструкция отношений, когда материальные обязательства государства-должника по полученным им кредитам (например, выплата процентов) удовлетворяются за счет полной или частичной стоимости имущественных прав частного инвестора в стране должника (например, предоставление прав на разработку естественных ресурсов) [308, с. 53]. Мы считаем, что не только иностранные инвестиции могут осуществляться в виде займов и кредитов, но и отечественные (национальные) инвестиции тоже. Здесь есть и общие черты: и при международной форме и при внутренней государственный заем существенно отличается от государственного кредита, потому что в отношениях займа государство выступает как заемщик, а в кредитных отношениях - как кредитор. К специфическим чертам государственного кредита Е.Ю. Грачева, Э.Д. Соколова относят: 1) добровольный характер этих отношений; 2) возвратный и платный характер;

3)        в отличие от банковского кредита, где в качестве обеспечения выступают материальные ценности, при заимствовании средств государством обеспечением кредита служит все имущество, находящиеся в его собственности; 4) привлекаемые в результате государственного кредита средства имеют специфический целевой характер (они направляются на погашение бюджетного дефицита); 5) государственный кредит носит срочный характер [395, с. 195-196]. Поэтому государственный кредит, являясь разновидностью кредита, характеризуется наличием, как общих с ним признаков (возвратность, платность, срочность и т.п.), так и особенностей, присущих только государственному кредиту (цель государственного кредита - погашение бюджетного дефицита; обеспечением выступает все имущество, находящееся в государственной собственности).

Объективная необходимость кредита обусловлена особенностями кругооборота капитала, которыми являются: постоянное образование денежных резервов и возникновение постоянных дополнительных потребностей в них; различная длительность оборота капитала в различных ячейках хозяйства; тесное переплетение наличного и безналичного оборота средств; обособление капитала в руках экономических субъектов [385, с. 77]. В то же время нужно четко различать производительную и потребительскую формы кредита - в основе их разграничения лежит критерий целевых потребностей заемщика, что соответственно определяет целевое назначение кредита. Потребительская форма кредита в отличие от его производительной формы (при которой кредит направлен на создание новой стоимости) используется на цели потребления (удовлетворяет потребительские нужды заемщика). Потребительский кредит достаточно широко использовался еще в условиях социализма: по общему правилу он предоставлялся учреждениями Сбербанка СССР, в отдельных случаях мог предоставляться предприятиями, учреждениями и организациями своим рабочим и служащим. Существовали такие виды потребительского кредита: на строительство индивидуальных жилых домов; на капитальный ремонт индивидуальных жилых домов и квартир; на затраты по газификации индивидуальных жилых домов; на строительство (покупку) садовых домиков и благоустройство садовых участков; на приобретение промышленных товаров и другие [396, с. 275]. В настоящее время кредит имеет преимущественно производительный (экономический) характер, и именно такой кредит (основанный на принципах возвратности, срочности, обеспеченности, платности, целевого использования [187, с. 175-178], а также добровольности), по нашему мнению, подпадает под понятие «инвестиция».

Таким образом, исходя из понимания инвестиций как материальных и нематериальных ценностей, необходимо сформулировать те признаки, которыми эти ценности должны обладать, чтобы они рассматривались как инвестиции. Основным и определяющим признаком инвестиций является их направленность на создание материальных или духовных благ, а не на личное потребление. Этот признак раскрывается в целевом назначении инвестиций, которые должны вкладываться в объекты предпринимательской и иных видов деятельности. Тогда как, например, иностранные товарные кредиты должны быть исключены из категории инвестиций, если поставляемые товары не являются оборудованием или материалами для прочих нужд, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности; то же самое и в отношении средств поступающих в рамках официальной технической помощи или грантов, предоставляемых нашей стране.

Следующие признаки раскрывают предпринимательскую сущность инвестиций - вкладываются они, в основном, с целью получения прибыли (дохода) и осуществляются инвестором от своего имени и под свой риск. Тут нужно особенно подчеркнуть, что инвестиционная деятельность, также как и предпринимательская характеризуется самостоятельностью и инициативностью, но эти виды деятельности могут, как совпадать друг с другом, так и нет; соответственно инвестор может иметь статус предпринимателя, а может и не иметь.

И, наконец, отличительным признаком инвестиций является их долгосрочность в том смысле, что они не могут носить разовый характер, хотя могут быть непродолжительными в традиционном или обыденном понимании. Определенная временная продолжительность влияет как на отделение инвестиций от других финансовых инструментов, так и на их классификацию. В частности, инвестиции, в зависимости от срока их действия, могут быть подразделены на долгосрочные и краткосрочные. Законодательством большинства развитых стран определяется, что срок краткосрочных инвестиций обычно истекает в течение года, а долгосрочные инвестиции рассчитаны на срок более года или могут быть вообще не ограничены каким-либо сроком [162, с. 14].

Итак, инвестиции - это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, а также прав на них, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности с целью получения прибыли (дохода) и (или) достижения положительного социального эффекта. Данное определение, возможно максимально не детализировано, но, на наш взгляд, оно наиболее полно и точно отражает сущность такого сложного и многогранного явления как инвестиции.

3.2 Классификация инвестиций и их виды

Выявление особенностей многообразных видов инвестиций и их классификация имеют большое теоретическое и практическое значение, так как способствуют упорядочению инвестиционных отношений и дальнейшему совершенствованию инвестиционного законодательства.

Существуют различные основания классификации инвестиций и разные подходы к этой проблеме. Традиционным в развитых странах считается деление инвестиций на: потребительские, экономические инвестиции и инвестиции в ценные бумаги [397, с. 33-37].

Потребительскими инвестициями признают денежные средства, вкладываемые в недвижимость или товары длительного пользования, с целью получения дохода или прибыли в будущем. К недвижимому имуществу как объекту инвестиций относят: личную недвижимость (коттеджи на одну семью, кондоминиумы, кооперативы и городские особняки); недвижимость, сдаваемую в аренду (коттеджи на несколько квартир, многоквартирные дома, офисные и конторские здания, помещения торговых центров); спекулятивную недвижимость, приобретаемую с целью перепродажи (земельные участки и постройки специального назначения, такие как бензозаправочные станции, церковные здания и т.д.); товары длительного пользования, т.е. имущественные ценности, способные принести доход в будущем (золотые изделия, антиквариат, произведения искусства и другие предметы коллекционирования) [397, с. 33-34].

Под экономическими инвестициями понимают все виды материальных и нематериальных благ, вкладываемых в реальные активы и направленных на производство товаров и услуг с целью получения прибыли (дохода). В отличие от экономических, финансовые инвестиции не предполагают обязательного создания новых производств или расширение существующих, так как к ним относят денежные средства, вкладываемые инвестором в ценные бумаги с целью получения прибыли (дохода) [397, с. 34].

Считаем неудачным название «потребительские» инвестиции, потому что в нем внимание акцентируется на понятии потребление и соответственно предполагается, что речь идет о личном потреблении, которое абсолютно не согласуется с понятием «инвестиции». Более того, нельзя считать инвестицией любую ценность, которая может принести доход, также как и нельзя не признавать инвестируемые блага инвестицией только потому, что прибыли или дохода не было. Как уже говорилось выше, главным признаком здесь выступает то, что инвестиции направлены не на личное потребление, а на создание материальных или духовных благ. В целом, приведенная классификация видов инвестиций не в состоянии охватить все существующие виды, отличается терминологической неточностью, вследствие чего не может быть признана в качестве основного деления видов инвестиций.

В российской и отечественной литературе в основном проводится классификация видов иностранных инвестиций, а не инвестиций как таковых. Вместе с тем, предпринимаются попытки выявления общих классификационных критериев деления инвестиций вне зависимости от того, являются ли данные инвестиции иностранными. Можно привести в качестве примера два различных подхода к проблеме деления инвестиций на виды. В.Г. Ворониным инвестиции подразделяются на: материальные (реальные) инвестиции (инвестиции в материальные объекты); финансовые (номинальные) инвестиции (финансовые средства собственника, вкладываемые в ценные бумаги, в долю (пай), вклады, а также предоставление кредита за счет собственных средств и т.д.); нематериальные инвестиции (инвестиции в общие условия воспроизводства, формирование рынка с помощью рекламы, научно-технические проекты, квалификацию сотрудников, организацию предприятия, социальные мероприятия) [384, с. 11-12]. Ю.А. Бабичевой - прямые инвестиции (вложения средств в производство, приобретение реальных активов); ссудные инвестиции (предоставление денежных средств в долгосрочную ссуду (портфель ссуд) в национальной или иностранной валюте (валютный портфель); портфельные инвестиции (в форме приобретения ценных бумаг) [398, с. 144].

Для рассматриваемых примеров характерным (и вместе с тем общим) является неверное представление о самостоятельности (обособленности) выделенных видов инвестиций. В первом случае, подразделение инвестиций проводится в зависимости от объекта (материального или нематериального), но тогда деление инвестиций на материальные и финансовые необоснованно, потому что ценные бумаги тоже материальный объект; можно было бы выделить реальные и финансовые инвестиции как подвиды материальных инвестиций. Во втором, игнорируется тот факт, что и прямые и портфельные инвестиции могут осуществляться в форме приобретения ценных бумаг. Следовательно, несмотря на различия в подходах, в обоих случаях налицо искусственность и условность дифференциации видов инвестиций.

Наконец вызывает сомнение возможность проведения общей классификации с выделением трех и более элементов, тут нужно использовать подход, который как отмечают М.И. Брагинский, В.В. Вит-рянский, выработан гражданско-правовой наукой, о делении на основе двучленной формулы, в соответствии с которым образованы такие пары как, «имущественное - неимущественное», «вещное - обязательственное», «абсолютное - относительное» [107, с. 222]. Здесь можно рассмотреть еще один пример классификации инвестиций, предложенный И.С. Шиткиной: по объекту инвестирования - материальные (вещественные), финансовые и нематериальные; по субъекту инвестирования - институциональные (профессиональные) инвестиции, корпоративные и индивидуальные: по критерию субъекта инвестирования также - иностранные, внутренние и смешанные инвестиции; по форме собственности - частные, государственные инвестиции, инвестиции муниципальных образований, смешанные инвестиции [74, с. 809]. В последнем случае опять-таки применяется трехчленная и более классификация видов, и более выпукло проявляются все недостатки такого подхода. Во-первых, деление в зависимости от того, материальные или нематериальные объекты выступают объектом инвестирования, позволяет выделить только два вида - материальные и нематериальные, что касается финансовых, то, скорее всего, это тоже материальные объекты (если они выражены в овеществленной (документарной) форме). Во-вторых, в основе деления на институциональные, корпоративные и индивидуальные лежит деление инвесторов на институциональных и индивидуальных, но корпоративные инвестиции явно выходят за рамки этой классификации, поскольку здесь главным критерием будет не субъект, а объект инвестирования - собственное производство продукции (работ, услуг) (корпоративные инвестиции можно отнести к разновидности прямых инвестиций). В-третьих, вряд ли обоснованно при классификации на различные виды инвестиций использовать один и тот же критерий - субъект инвестирования. В-четвертых, смешанных инвестиций (как в зависимости от субъекта, так и от формы собственности) не существует, либо это иностранные или национальные инвестиции, либо государственные или частные. В-пятых, по нашему мнению, есть две формы собственности, поэтому в зависимости от этого критерия можно выделить только два вида инвестиций - государственные и частные. Если обобщить сказанное и убрать лишнее, то можно назвать такие виды инвестиций, как институциональные и индивидуальные, иностранные и национальные (отечественные), государственные и частные.

С помощью выбранного нами подхода - деления на основе двучленной формулы, можно распределить основные виды инвестиций следующим образом: капиталообразующие и интеллектуальные, государственные и частные, иностранные и национальные (отечественные). Что же касается других видов инвестиций, например, таких как, прямые и портфельные, реальные и финансовые, долгосрочные и краткосрочные, высокорискованные и малорискованные, то они подпадают под основное деление и являются дополнительными видами инвестиций.

Одним из основных классификационных критериев деления инвестиций выступает цель инвестиций - получение прибыли (дохода) и (или) достижение положительного социального эффекта. В зависимости от этого, инвестиции подразделяются на капиталообразующие и интеллектуальные. В литературе высказано предположение о необходимости деления инвестиций в зависимости от этого же основания на: коммерческие и некоммерческие. В частности, А.К. Баймолдин говорит о том, что дифференциация инвестиций на коммерческие (доходные) и некоммерческие (социальные, экологические и т.д.) позволила бы установить отдельный правовой режим для них (тем более, что похожее определение, точнее «коммерческий кредит», уже существует в юридической литературе) [399, с. 135]. На наш взгляд, «похожее» деление уже существует в отношении юридических лиц, в соответствии с которым выделяются основные виды юридических лиц - коммерческие и некоммерческие, поэтому вряд ли целесообразно использовать подобную терминологию и при характеристике инвестиций.

Капиталообразующие инвестиции - это инвестиции, направленные на увеличение или прирост материальных и нематериальных активов. Иначе говоря, это инвестиции в их традиционном понимании, потому что, как правило, инвестиции являются капиталообразующими, то есть выступают способом или средством получения прибыли или дохода. М.З. Бор, А.Ю. Денисов считают, что в свою очередь капиталообразующие инвестиции делятся на: инвестиции в реальные активы (в основной капитал, включающие также затраты на капитальный ремонт, на приобретение земельных участков и в другие объекты природопользования); инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программная продукция научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок, на пополнение материально-оборотных средств); и финансовые инвестиции (кредиты, вкладываемые в экономику, финансовые средства хозяйствующих субъектов и частных лиц, как долгосрочные, так и краткосрочные) [383, с. 61]. Мы считаем, что будет не совсем точным среди капиталообразующих инвестиций выделять инвестиции в нематериальные активы, тем более что в соответствии с гражданским законодательством перечисленные объекты относятся к имуществу, в силу чего они с большей степенью вероятности могут быть отнесены к материальным объектам, чем к нематериальным. Поэтому следует признать, что капиталообразующие инвестиции подразделяются на два основных вида - реальные и финансовые инвестиции.

Интеллектуальные инвестиции - это инвестиции, направленные на подготовку специалистов различных уровней, а также повышение их квалификации, проведение научных исследований, и т.д. На наш взгляд, наиболее распространенными видами интеллектуальных инвестиций в настоящее время являются государственные и частные кредиты на получение высшего образования. Так, Законом РК «Об образовании» от 7 июня 1999 г. предусматривается, что для получения профессионального образования создается система государственного образовательного кредитования, включающая предоставляемые на конкурсной основе государственный образовательный кредит и государственный студенческий кредит (ст. 4) [400]. Постановлением Правительства РК «О государственном образовательном кредитовании подготовки кадров в высших учебных заведениях Республики Казахстан» от 20 июля 1999 г. определяется, что государственные образовательные и государственные студенческие кредиты выдаются гражданам РК (заемщикам) для обучения в высших учебных заведениях республики в тенге с предоставлением заемщиками поручительства трудоспособного гражданина РК, имеющего постоянный источник дохода, или юридического лица [401]. Между заемщиком, вузом и финансовым центром Министерства образования и науки РК заключается трехстороннее соглашение, предусматривающее планируемый размер кредита, условия выдачи и сроки погашения кредита, обязательства сторон, в том числе обязательство заемщика по обеспечению возврата кредита (поручительство одного или более трудоспособных граждан, имеющих постоянный источник дохода, или юридических лиц). Налицо все основные характеристики кредита: возвратность, обеспеченность, платность, целевое использование и срочность (государственный образовательный кредит выдается сроком до 15 лет, государственный студенческий кредит - до 10 лет). Само соглашение согласно действующему законодательству, скорее всего, является гражданско-правовым договором займа (хотя очевидно, что на него не могут быть распространены нормы договора государственного займа, несмотря на то, что стороной в договоре выступает государство в лице своих органов). Следовательно, государственные образовательные и студенческие кредиты представляют собой государственные интеллектуальные инвестиции.

Наряду с этим государство стимулирует развитие негосударственного образовательного кредитования путем предоставления льгот по налогообложению. Также законодательством об образовании устанавливается, что взаимоотношения организации образования, реализующей платные образовательные услуги, и обучающегося, воспитанника, его родителей и иных законных представителей регулируются договором, определяющим уровень образования, сроки обучения, размер платы за обучение, иные условия [400]. Особенности этого договора определяют его как договор возмездного оказания услуг (в данном случае образовательных услуг). Помимо этого возможно заключение договора займа между обучающимся и его родителями или законными представителями о передаче денежных средств на обучение с последующим своевременным их возвратом. Разумеется, подобное привлечение денег в виде займа не может быть воспринято, как одна из форм предпринимательской деятельности и договор не будет признан недействительным с момента его заключения, как того требует законодательство (ст. 715 ГК РК). Следует сказать, что такие договоры распространены в различных странах и, прежде всего, в странах с развитой экономикой, но в нашей стране такая договорная практика финансовых взаимоотношений родителей и детей еще не сложилась. Но уже имеют место соглашения между юридическими лицами и обучающимися физическими лицами о кредитовании получения ими образования с обязательством последующей работы выпускника (заемщика) в данной организации в течение срока, установленного этим соглашением. Соответственно можно утверждать, что негосударственные образовательные кредиты представляют собой частные интеллектуальные инвестиции.

Общепризнанно, что собственность является неотъемлемой частью понятия инвестиций, поэтому форма собственности также выступает основанием для их классификации. Соответственно можно выделить государственные инвестиции (осуществляемые за счет бюджетных средств) и частные инвестиции (осуществляемые за счет собственных или заемных средств негосударственными юридическими лицами или гражданами).

Здесь сразу же следует оговориться, что Законом об инвестициях не регулируются отношения, связанные с осуществлением инвестиций из средств государственного бюджета, то есть отношения, возникающие по поводу государственных инвестиций (законодатель использует понятие «бюджетные инвестиции»). Как мы полагаем, исключение из сферы регулирования нового инвестиционного закона этой группы отношений объясняется их публично-правовым характером. Но это не означает такого существенного изменения природы государственных (бюджетных) инвестиций, которое могло бы привести к отрицанию того факта, что они являются таким же равноценным видом инвестиций, как и частные инвестиции. Вместе с тем существуют особенности регулирования отношений, возникающих в процессе осуществления государственных (бюджетных) инвестиций, которые устанавливаются нормативными актами, составляющими систему финансового (бюджетного) законодательства.